日天金策略长江有色：美元走强及风险偏好降温双重施压 9日镍价或大跌

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　　镍期货市场：美元走强风险偏好降温双重施压，隔夜伦镍收涨3.34%；伦镍最新收盘报17065，比前一交易日下跌590美元/吨，跌幅为3.34%，成交26418手，国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘大幅收跌，沪镍主力合约2602最新收报136510元/吨，下跌6400元/吨，跌幅为4.48%；

　　伦敦金属交易所（LME）1月8日伦镍库存报276300吨，较前一交易日库存量增加666吨。

　　长江镍业网讯：今日沪镍期货全线下跌；主力月2602合约开盘报136440跌6470，9：10分沪镍主力2602合约报134740跌8170；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，2026年首个重大回调来袭，伦镍价格单日重挫超4%。此次下跌并非偶然，而是宏观逻辑切换、产业基本面疲软与市场情绪反转三者共振的集中体现。宏观层面，尽管市场普遍存在降息预期，但美元与美债收益率的同步走强，标志着交易主线已从“交易宽松”转向“交易不确定性”，直接压制了以美元计价的大宗商品。产业层面，全球镍市场持续面临高库存压力，而下游不锈钢与新能源电池领域双双进入季节性淡季，需求端支撑乏力。与此同时，前期对资源国供应扰动和新能源需求的乐观预期也迎来修正，地缘溢价消退。镍价正经历从“故事驱动”到“现实检验”的艰难转折，短期将延续弱势震荡，等待新的实质性驱动。

　　产业现实：高库存遭遇需求淡季压制

　　镍价下行的核心动力，源于其脆弱的产业基本面。当前，全球镍市场正面临持续积累的高库存压力，而下游不锈钢及新能源电池领域却步入季节性需求淡季。前期基于政策红利与新能源故事的价格炒作明显退潮，市场开始正视“供应过剩”这一长期现实。与此同时，主要资源国刚果（金）的局部骚乱未对核心矿区规模化生产造成实质性冲击，此前由地缘紧张带来的风险溢价也随之消退。

　　前景展望：短期承压，等待新驱动

　　综合来看，镍价在宏观压制与产业疲软的双重夹击下，短期预计将延续弱势震荡格局。市场正从情绪驱动回归基本面定价，后续走势需密切关注美元指数动向、全球库存变化以及下游需求复苏的实际信号。在出现明确的去库趋势或新的强劲需求驱动前，价格的任何反弹都可能面临重重阻力。

　　（以上观点仅供参考，不做为入市依据）长江有色金属网

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